在经济增长承压、国内竞争“内卷”、国际关税挑战加大的复杂环境下美国十次了，探索以平直投资、跨境并购或境外上市的神情“走出去”，也曾成为好多中资企业不谋而合的采纳。

“面前国内市集‘内卷’严重。‘内卷’征象在好多行业王人存在，汽车是一个杰出行业。”致同盘考融资与并购财务照看人办事主宰搭伙东说念主武建勇近日暗示，好多时候“内卷”所以零和的理念去参与市集竞争，以“踩踏”的神情去发展，给通盘产业链酿成了严重的影响。他暗示，面前出海“避卷”也成了一小部分企业对外投资的动因。

“面前好多企业，包括咱们的客户，王人迥殊但愿通过出海找到新的增长点，偶然弥补之前在国内发展的短板，找到一些新的发展机遇。”致同宇宙国际办事线料理搭伙东说念主黄志斌以为，但走出去并进击易，迥殊是地缘政事风险影响之下，出海也曾发生了好多昭彰变化。

比如投资想法国，逐渐从北好意思、欧洲等地转向东南亚等新兴市集。出海行业，正在从批发零卖、传统制造等范围，转向先进制造业、新能源汽车产业链、能源要领，以及科技范围比较热点的行业。

为何是东南亚

近日英伟达CEO黄仁勋现身越南河内的音书激发投资界热议，东南亚也再次成为全球焦点。事实上，中国在东友邦家的投资也在快速增长，其中先进制造业是首要投资范围。

据致同审计搭伙东说念主路静茹先容，近两年来中国对外平直投资合手续保合手增长。“央企在出海方面饰演首要脚色，境外投资范围占比在40%附近。”她对第一财经暗示。

2023年度，中国全行业对外平直投资1478.5亿好意思元，同比增长0.9%；非金融类对外平直投资1301.3亿好意思元，同比增长11.4%，其中对“一带沿途” 共开国度非金融类平直投资318亿好意思元，同比增长22.6%。

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2024年1-10月，我国全行业对外平直投资1358.7亿好意思元，同比增长9.7%；非金融类平直投资1158.3亿好意思元，增长10.6%，其中对“一带沿途〞共开国度非金融类平直投资266.5亿好意思元，同比增长4.3%。

“全行业2023年和2024年，比拟往常保合手同比增长的态势，不外行业上发生了变化。”路静茹暗示，2023年投资主要辘集在租借和商务办事、批发零卖、制造等范围，2024年主如若先进制造业、新能源汽车产业链和能源要领范围，以及科技范围比较热点的行业。

据致同昆明东南亚行状部搭伙东说念主杨希耘不雅察，在全球番邦平直投资下跌的趋势下，东南亚流通3年保合手增长。同期，国际老本的堆积，也带来了东南亚高技术产业和可再生能源产业的政策升级和转型。

2023年东盟收受2300亿好意思元的番邦平直投资，占全球FDI流入量17%，这个比例卓著了南好意思洲的15%和非洲的11%。

投资开始国迥殊地辘集，前10大国度占到总投资额的80%。其中，好意思国投资最多，占总投资的1/3，日本和中国阔别占到第2位和第3位。投资想法国也迥殊辘集，新加坡、印度尼西亚、马来西亚招揽了81%的投资。

“东南亚国度在四个方面亮点杰出。”杨希耘暗示，东南亚也曾成为全球制造业要道。2023年制造业FDI流入东盟达500亿好意思元，东盟也曾成为全球电子、半导体、汽车产业供应链的首要构成部分，全球前25泰半导体企业均在东盟设有业务。

第二，东盟是首要的可再生能源投资基地。2020-2023年时刻，东盟平均每年招引270亿好意思元的和可再生能源关连的投资，卓著25%的已告示的绿地相貌资金流向该范围。在此时刻可再生能源投资增长速率年均15%美国十次了，卓著全球平均11%的水平。

第三，东盟是世界中产阶层增长最快的地区。东南亚有6亿多东说念主口，其中60%将在2030年达到中产收入水平，鼓励蓦然品、办事业和高端市集需求。

第四，东盟是全球基础要领投资需求最高的地区之一。瞻望到2030年，基础要领投资缺口将达1.1万亿好意思元。

行业方面，番邦对东南亚的投资辘集于五个大的行业，这五个大的行业占了总投资的86%，金融、高技术办事、专科研发等高附加值行业成为投资要点。其中增长最快的即是金融业，2023年度从上一年的610亿增长到920亿好意思元，增长52%。

“更值多礼贴的是，可再生能源范围成为投资新引擎，制造业转型升级，迥殊是电子、汽车、清洁能源产业链投资合手续增长。”他分析称，可再生资源在东南亚的投资快速增长，主要有四方面原因。

东南亚国度领有迥殊丰富的弱点材料的储量。比如作念新能源电板主要的原料镍，其中卓著三分之一的储量是在印尼和菲律宾。阐述好意思国地质拜访局2022年数据，印尼一个国度的坐褥量就接近全球产量的一半。另外，泰国有丰富的锡、越南和老挝有丰富的稀土。

东南亚丰富的劳能源资源，为光伏组件坐褥以及电动汽车的坐褥提供了富有的劳能源守旧。

东南亚快速发展的先进制造业，如半导体，为电动汽车的坐褥提供了保障。“一辆传统汽车可能需要600多个半导体芯片，而一辆新能源汽车则会达到2000-3000个芯片。”他暗示，新加坡的半导体产量占到全球的11%，马来西亚的半导体产量占到全球的7%。

此外，东南亚热带散漫为光伏和风能发电提供了当然基础。

“可再生能源供应链曲直常长的，从弱点材料的开采、提取以及到光伏组件坐褥，到电动汽车、电板以及可再生能源的发电、传输、销售，通盘产业链对经济带作为用将会曲直常高大的，”杨希耘以为，这亦然东南亚畴昔发展的一个昭彰趋势。

投资、并购、上市，挑战重重

不管投资、并购、如故上市，中企出海王人濒临重重挑战。

“日益严峻的关税问题，也让中国企业出海发展愈加伏击。”致同税务搭伙东说念倡导莉暗示，好多中国企业在考虑投资东南亚，亦然为了支吾这一挑战。不外，在严格关税政策之下，苟简的转口交易一般很贫窭意关税征收时对“出口国”的认定，而是需要真实地深加工偶然赋能，让产物真恰是从东南亚国度出口。

同期，她以为，中企出海进行投资偶然收购，就会形成跨境的供应链，一朝跨境，就触及各个公司之间的往复、订价问题，需要通过对各实体进行功能定位、建树合适的钞票及东说念主员等税务安排，制订好集团全球转让订价规矩，兴盛各个国度的海关和税务监管部门的关连条目，以期达到优化供应链税务成本、增强产物竞争力。

在路静茹看来，出海的另一个“痛点”在于何如料理好境外企业。

“以往的作念法是向国际企业派驻董事长或财务总监，派驻高层料理团队，以为这样就不错管控得住。然而实践当中，真实运营的频频是中层料理东说念主员，他们关于中企的境外筹办理念和递次可能并莫得办法很好地去落地。”她暗示，面前公共驱动知道到优化系统业务进程迥殊首要，从“东说念主宰”变成“轨制管”，境外企业多半是盲从合约精神的，东说念主说什么可能不听，但有轨制就会去盲从。

现时跨境并购亦然中企出海的首要时势。不外，据武建勇不雅察，2016年以来跨境并购在合手续缩量。本年4季度情况在发生变化，中资国际并购呈现缓缓回暖的态势。

“面前还在爬坡，国际并购能回到什么样的进程，弱点是看来岁一季度和二季度。”他称。

武建勇以为，地缘政事已是跨境并购的主要影响成分。国际收购的想法国也曾发生了很大变化，北好意思、欧洲地区收购量下跌，“一带沿途”国度，迥殊是东南亚国度等呈现昭彰上升趋势。

在这样的布景下，何如作念好跨境并购？他提倡，一要采纳熟练的范围，合理侧目风险；二是在有可能的情况下不错和谐当地协作方共同收购，确保考虑践诺；三是体恤并购价钱，喜爱溢价风险；四是提防并购整合，收场协同效应。

“面前在国际并购市集上往复两边的估值预期正在缓慢，中资企业不错诓骗好这个时候窗口找到合适的方向进行收购。”武建勇称。

从上市来看，中企境内上市数目同比减少，但赴好意思和赴港上市有一定增长。据致同上海审计搭伙东说念主于庆庆先容，2023年全年共有47家中企奏效登陆好意思股市集，其中36家通过IPO神情上市，其余11家通过SPAC神情上市，2024年抵制面前在好意思股上市的中概股学派达到54家，与2023年同期比拟上升显耀。

她暗示，2023年2月中国证监会发布监管新规以来，从递交上市恳求的企业来看，触及的行业迥殊平庸，包括建筑、蓦然办事、金融办事、告白营销、电子产物制造以及保障办事等多个范围，高傲出中概股赴好意思上市的一个多元化趋势。

“从面前来看，在监管的开采下，尤其是从本年中国企业境外上市的数据来看，应该说热度缓缓在还原，因为中国毕竟有这样大的一个市集，中国企业迥殊有活力，对国际市集有迥殊强的招引力。”于庆庆告诉第一财经，从数据来看，好意思股的热度在逐渐还原，国际投资者对中国企业的信心也在缓缓还原当中。

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杜卿卿

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