文 | 薛洪言李宗瑞 姐妹花

自4月7日大跌之后，至4月15日，上证指数走出了六连涨行情。在此时辰，许多资深股民预判超跌反弹“不可贪酒”，早早就出局了，之后头对一涨再涨的市集，变得无比纠结：追高买入怕站岗，继续空仓又怕踏空。

一般来讲，超跌反弹行情很难继续，主因导致下降的风险很难再短期打消。本轮行情来看，许多投资者之是以质疑反弹的继续性，也在于关税冲击并未排斥。那么，市集为何又走出了六连涨呢？

存在即合理。咱们不妨先假设市集是对的，再分析一下高潮背后演绎的是什么逻辑。

与金融危险、经济下行、疫情冲击等要素导致的单日大跌比拟，4月7日的单日大跌由关税突破激发，但关税对行业的短期影响具有很强的结构性特征——部分行业严重受损，也有部分行业彰着受益（计策对冲预期）。这种情况下，当市集出现情态味大跌后，那些潜在的受益板块就容易凝华市集共鸣，走出单边高潮行情，直至还原失地。

4月8日-15日，商贸零卖（14.03%）、好意思容护士（12.4%）、社会作事、国防军工、传媒、环保、纺织衣饰、磋磨机、电子、房地产等板块均涨超7%，演绎的基本是纯内需和自主可控逻辑。外部不祥情味越大，纯内需和自主可控的逻辑催化越强，很容易凝华市集共鸣。

资金面的视角看，4月7日大跌后，以中央汇金为代表的“国度队”纷纷下场，长线资金加快入市，以央国企为代表的上市公司也密集入手回购增持，人体艺术照为市集创造了较好的微不雅流动性环境——卖压可控，易涨难跌。

音讯面上，过问4月中下旬，行将裸露的一季度经济数据和4月政事局会议的计策预期，让市集对稳增长计策充满期待。此时，中好意思经济周期的错位也成为加分项：好意思国濒临滞胀向衰败切换的风险，而中国市集则具备充裕的计策用具箱和低估值上风，在“耐力比拼”中更占上风。

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基于上述逻辑，大跌之后的A股易涨难跌，走出了6连涨。接下来还能不成涨呢？在对冲性计策出台（阶段性的利好出尽）之前，资金仍有博弈空间，纯内需板块易涨难跌，相应地，大盘指数也仍有解救。

短期来看，4月下旬的政事局会议将是一个紧要不雅察点。非论计策是否超预期，可能对对应着纯内需板块的阶段性高点，演绎利好出尽逻辑。在此之前，仍可连续把捏三大结构性契机：

一是受益于对冲计策的纯内需板块。关税博弈加快了内轮回必要性，破钞板块的诱骗动能来自计策端继续发力预期。后续，以旧换新补贴加码、育儿补贴、作事破钞等增量圭表有望陆续落地，以更好激活人人破钞后劲。具体看，智能家居、母婴破钞、旅游旅店、餐饮作事等细分界限，值得重心存眷。

此外，外需波动之下，稳地产的紧要性也有所擢升。尤其是近期中国地产报的一篇著作，初次说起“楼市企稳回升”，从止跌回稳到企稳回升，给了市集较多的念念象空间。若稳地产计策升级，地产链、工程机械等板块行情也值得存眷。

需要珍摄的是，仅靠计策催化，纯内需板块弹性有限。一朝涨上去，空间就不够了，要幸免追高。

二是自主可控逻辑连续强化。近期，AI算力、半导体设备、机器东说念主、磋磨机等科技自主可控；种业、畜牧业等食粮自主可控，以及国防军工、动力、资源等安全自主可控等，均获取不同经由的催化。

接下来，磋议到1季报密集裸露，要严慎参与纯主题炒作。抽象评估，国产算力、国防军工、半导体设备和材料、畜牧业等板块功绩相对隆重或有触底预期，值得重心存眷。

三是高股息策略突显预防价值。刻下环境下，银行、公用行状等板块不仅提供厚实现款流，更受益于国企分成率擢升的详情味，也有望阶段性跑赢。不外，红利板块一样弹性有限，相宜逢低布局，切忌追高。

就短期行情来看，仍需存眷两大不祥情味，一是4月财报季的功绩考据压力，需警惕部分题材股预期透支风险；二是好意思国计策反复可能激发的波动。不外，市集短期波动不改中永远向好的底层逻辑，期骗震撼布局具备确切竞争上风的优质钞票才是感性选择。具体操作上，可重心存眷内需计策落地恶果与全球供应链重构中的结构性契机，但要幸免追高。

【注：市集有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文所载信息或所表述见地仅为不雅点换取，并不组成对任何东说念主的投资冷漠。】

【本文由公众号“薛洪言微语”原创李宗瑞 姐妹花，作家为星图金融征询院副院长薛洪言】